正如我们在一分钟前提到的，股票拆分是一种会计把戏或噱头，它本质上是将一张10美元钞票换成了两张5美元钞票。显然，您拥有的总额（本例子为10美元）并无改变。这就是为什么它只是会计把戏。让我们对股票进行类似计算，假设您拥有100股价值50美元的股票，100股乘50美元等于5000美元。
经过股票拆分，公司指定拆分的比例，最常见的是一拆二，在我们的示例中，在一拆二之后，您将拥有200股股票（2乘100），但股价将减半，即50美元除以2，从每股50美元降至每股25美元，您所持头寸的价值，每股25美元乘200股，仍是5000美元。
如果您的股票价值不变，为什么还要经历所有这些麻烦？嗯，这主要是由于投资者心理。如果您在大街上问典型投资者：“你更愿意持有100股股票还是200股股票？”几乎每个人都会说200股，而懒得关注单股股价产生的影响。表面上看，您拥有更多股票听起来更富有，但我们知道，如果股票价格在一拆二之后减半，您并没有真正变得更富有。一些天真的人还认为，由于股票现在的价格是25美元，而昨天是50美元，所以它更便宜、更划算。这种思维是有缺陷的，因为重要的是公司的内在价值（即未来现金流的现值）或当前盈利的倍数，而不是实际价格。
事实上，我们可以证明伯克希尔-哈撒韦公司（A类）股票每股价格300000美元很便宜，而许多以每股10美元或更低价格交易的股票价格昂贵。怎么证明？与未来现金流的现值或当前盈利的倍数相比，伯克希尔的交易价格可能较低，而10美元股票可能以高估值出售，或者几乎没有盈利前景。
除利用投资者心理外，很多公司拆分股票的理由还有什么？您会看到拆分股票的公司所给新闻稿中使用的一个短语是“增加市场流动性”。我们已经多次讨论过这个概念，复习一下，流动资产是一种可以快速以公平市场价格出售的资产，公司可能认为，通过拆分其股票，较低股价可使更多投资者能够触及它，这可能会增加交易量并减少交易成本。许多年前，当投资者必须购买整手（round lot）股票时，这可能是正确的，整手意味着100股或更多，少于100股的交易单通常被发送到碎股柜台（odd lot desk），它可撮合少于100股的交易单。如今，没有必要为了降低交易成本而购买整手，对于最多1000股的所有买卖交易，大多数经纪公司都会向您收取固定费用，例如10美元。事实上，许多经纪公司，如嘉信理财（Schwab）、富达投资和罗宾汉（Robinhood），已经采用了0美元佣金结构，这使得这种区别在现在变得不再那么重要。此外，一些经纪公司有能力帮助客户买入1股的一部分。
我们不想过分离题，不过确实有一个叫作反向拆分（reverse split）的概念，即您拥有的股票数量减少了，但每股价格却上涨了。例如，如果您拥有1000股以每股1美元交易的股票，在十并一反向拆分后，现在您将拥有100股以每股10美元交易的股票。总价值，即价格乘股票数量，仍然是1000美元。为什么上市公司要这样做？大多数交易所要求股票至少为每股1美元才能继续在交易所上市，尽管这仍然是一种会计把戏，但股票价格在反向拆分后通常会下跌，因为它给出了公司正处于某种困境的信号，不再在交易所进行交易的公司相当于把坏孩子赶出学校，几乎在任何情况下这都不是一个好主意。
