我们在本书的不同章节中都讨论过通货膨胀，它是衡量价格上涨的指标，或者用来衡量当收入持平时，生活水平会下降多少。当看到公司利润上升时，投资者会喜欢它。然而，如果一家公司努力提高价格，尤其是在高通胀时期，那么该公司的收入可能会承压，这对其股价不利。
巴菲特在1980年致伯克希尔公司股东的信中写道：“在通货膨胀时期积累的巨大公司财富中，一定数量来自具有持久价值的无形资产与少量有形资产相结合的业务所有权。在这种情况下，名义上的美元收益会上升，而这些美元大部分可用于收购额外的公司。”
我们将为您简化这段引言，因为它在会计方面很重要。根据巴菲特的说法，两种类型的公司特别适合在通胀时期生存，甚至繁荣。第一类是拥有强大无形资产或品牌的公司。第二类是由所在行业中成本最低的生产商或销售商组成的公司。第一种公司的优势是相当明显的。销售受专利保护的产品的公司就是有关无形资产的一个例子。它通常具有提高价格的能力，因为它在市场上可能没有好的替代品。例如，如果有人需要通过某种专利药物来保持健康，那么他们可能不得不支付更高的价格。
人们通常会为更喜欢的品牌买单，例如在附近超市里出售的“无名”牌饼干，就不如与它类似的奥利奥（Oreo）或趣多多（Chips Ahoy）的销量好！巴菲特将伯克希尔旗下的喜诗糖果列为强势品牌类别。它们以美味巧克力和糖果而闻名。自1971年伯克希尔-哈撒韦公司收购喜诗糖果公司以来，喜诗的糖果几乎每年都能提价。此外，喜诗糖果公司也不需要投入大量资金来研发新产品，因为流行口味可能会改变，但巧克力经受住了时间考验。
GEICO公司是低成本汽车保险生产商或称销售商的一个很好的例子。从历史上看，大多数汽车保险都是通过分支机构网络来销售的。运营这个分支网络的成本相当高，因为您必须为办公室支付租金或购买所需房产，并为大量保险代理人以及许多其他项目支付费用。GEICO公司则主要通过邮件来销售汽车保险，后来则通过互联网进行销售，这在很大程度上避免了建立分支机构网络的成本。这种低成本架构使GEICO公司能够为其客户提供更低的价格，从而赢得优势。即便它不得不提高价格，也仍然是购买汽车保险的成本最低选项之一。让我们用一个忠告来总结本节中的概念。
巴菲特忠告三十八：
更喜欢有能力克服通货膨胀的公司。
