本章即将结束，让我们谈谈债券在您的投资组合中的作用。如果您需要资金用于短期购买并且不能承受亏损，那么是的，债券、CD和储蓄账户都可能是不错的投资。当股票市场或经济出现问题时，它们通常属于会被持有的“避风港”型投资。然而，根据巴菲特的说法，如果您想积累财富并有长远野心，那么债券不是好的长期投资，事实上，在考虑通货膨胀和税收之后，它们可能会损害您的财富。我们使用巴菲特2011年董事长致伯克希尔股东的信中的引言中的几段内容来证明我们的观点：
以给定货币计价的投资包括货币市场基金、债券、抵押贷款、银行存款和其他工具。大多数这些基于货币的投资被认为是“安全的”，事实上，它们是最危险的资产之一，在过去的一个世纪里，这些工具已经摧毁了各国投资者的购买力，即使持有人一直准时收到利息和本金。而且，这种丑陋的结果将一再重演。
政府决定货币的最终价值，系统性力量有时会导致他们倾向于制定产生通货膨胀的政策，此类政策时不时会失控，即使在强烈渴望稳定货币的美国，自1965年我接管伯克希尔-哈撒韦公司以来，美元的价值也惊人地下跌了86%。今天要花不少于7美元才能做到当时1美元所做的事情。因此，免税机构在此期间每年需要从债券投资中获得4.3%的利息，以维持其购买力。如果那些经理人将利息的任何部分都视为“收益”，他们只是自欺欺人。
对像你我这样的纳税投资者来说，情况要糟糕得多。在47年间，连续滚动的美国国库券每年产生5.7%的回报。这听起来很令人满意，但是，如果个人投资者以平均25%的税率缴纳个人所得税，那么这5.7%的回报将不会产生任何实际收入，该投资者的有形所得税将剥夺他名义上1.4个点的收益，而无形的通货膨胀税将吞噬剩余的4.3个点。
这段引言的摘要值得作为一个忠告。
巴菲特忠告二十一：
债券可能是一个很好的“避风港”型投资，但在考虑到通货膨胀和税收之后，从长远来看，它将摧毁许多投资者的财富。
这个忠告在投资者看来是相当有争议的观点，但我们认为巴菲特是对的。可能在特定的时期也会有例外，例如在二十世纪八十年代初，利率处于高位，从长期看，持有债券可能具有很大的投资价值。回想一下，本章中很重要的一点是，当利率下降时（就像利率非常高时容易发生的那样），债券价格就会上涨。但是当谈到赚钱时，最伟大的投资者知道他在说什么，正如您可能猜到的那样，巴菲特非常喜欢将股票作为一种建立长期财富的方式，我们将在接下来的两章中对此展开讨论。
