风险指的是“遭受亏损或受到损害的可能性”。
我们不否认巴菲特或字典给出的定义，但这样的说法很难用数字来确定风险的大小，所以经济学家通常会关注可以用来精确衡量的东西，比如我们在前文中提到的统计学中的标准差。根据标准偏差测量，离散程度低或方差小则表示风险很低，就像夏威夷或圣地亚哥的四季天气一样，几乎总是阳光明媚；离散程度高则表示有很大的风险，就像加拿大不同季节的气候变化，它在一年中的大部分时间里都非常寒冷，而在夏天则温暖且阳光充足。
投资的种类繁多，但我们主要考虑三大板块：股票、债券和现金。虽然不能保证过去和未来的情况一模一样，但研究人员通过使用跨越约100年的数据发现，风险与回报之间存在长期关系。这个时间段真的非常长，因为有时这种关系需要10多年才能显现出来，我们所说的“显现”是指在长周期内，低风险投资的回报率最低，高风险投资的回报率最高。但若将通货膨胀和税收考虑在内，巴菲特的这个观点存在一些问题，我们将把这个问题留到另一章去讲。
但在短期内，经常会发生完全相反的情况，也就是说，在短期内，低风险投资可能会获得最高回报，而高风险投资可能会获得最低回报。正因如此，我们需要有耐心才能做到成功投资。
除了关于性格的忠告十二，巴菲特还有很多关于耐心的名言。以下是我们最喜欢的几个，其中一个是PG级的。一个是“股票市场是一种将钱从没耐心的人手里转移到有耐心的人手里的工具”，另一个是“成功的投资需要时间、纪律和耐心。无论你多么有才华和多么努力，有些事情就是需要时间：即使你让九个女人同时怀孕，她们也不可能在一个月内生下孩子”。让我们把这句话的缩写版本作为忠告十四。
