也许您听过古代哲学家赫拉克利特（Heraclitus）的名言：“唯一不变的就是变化。”是的，投资界的变化也是一个常规现象，但不同行业的变化速度不同。箭牌口香糖和奥利奥饼干在过去的100年里变化不大，但手机行业却发生了翻天覆地的变化。过去，电话主要用于与人交谈，当今，您的智能手机相当于您口袋里有一部电话和一台超级计算机。不必惊讶，巴菲特已经思考过如何权衡一个行业的变化了。
他在1991年致伯克希尔公司股东的信中说：“虽然投资者和管理者必须立足于未来，但他们的记忆和神经系统往往仍停留在过去。投资者使用历史市盈率或管理人员使用历史业绩来作为估值标准，比每天重新考虑它们要容易得多。当变化缓慢时，不断地重新思考实际上是不可取的，它得到的很少还会减慢响应时间。但当变化很大时，只有付出巨大代价才能保住先前的假设。”
现在您可能明白为什么他更喜欢变化不大的行业了。由于您面临着预测未来的艰巨任务，因此很难投资于变化的行业。这不是说无法实现比“抛硬币”更高的准确性，但这不是像巴菲特喝杯茶那么简单。让我们将这些想法结合到另一个忠告中。
巴菲特忠告三十三：
当变化缓慢时，不断地重新思考实际上是不可取的。但当变化很大时，只有付出巨大代价才能保住先前的假设。
