巴菲特应对风险的方法是关注公司经营什么以及它如何受到竞争的影响，或者我们称为护城河的力量。他认为，说可口可乐公司或吉列公司（现在由宝洁公司拥有）与一些新成立或财务状况不佳的“无信用公司”具有相同贝塔值就是具有相同风险，这很疯狂。这家公司，我们称为贝塔公司（Beta Inc.），可能没有可口可乐公司或宝洁公司的历史和护城河，因此不应该认为风险相同，他在1993年致伯克希尔公司股东的信中写道：
可口可乐公司或吉列公司的竞争优势即使对商业的不经意间的观察者来说也是显而易见的。然而，他们股票的贝塔值与许多具有很小或没有竞争优势的普通公司相似。我们是否应该从这种相似性中得出结论，在衡量商业风险时，可口可乐公司和吉列公司的竞争优势对他们没有任何帮助？或者我们是否应该得出结论，拥有一家公司的一部分——它的股票——的风险在某种程度上与其业务运营中固有的长期风险脱节了？我们认为这两个结论都没有意义，将贝塔等同于投资风险也是没有意义的。
他接着说：“在评估风险时，一个纯粹的贝塔主义者会不屑于检查一家公司的产品、竞争对手在做什么，或者公司借了多少钱。他甚至可能宁愿不知道公司的名称，他珍爱的是其股票的价格历史。相比之下，我们会很乐意放弃了解历史价格，而是会寻找任何可以进一步了解公司业务的信息。”
让我们用另一个忠告来总结这些关于风险的观点。
巴菲特忠告五十三：
好公司的风险与公司生产的产品、竞争对手在做什么以及公司借了多少钱有关。
当您想买的东西价格下降时，您可能认为您的交易很划算，您购买产品或服务的买贵风险降低了。巴菲特说，同样的概念适用于投资，巴菲特在1993年致伯克希尔公司股东的信中说：“举个例子，基于贝塔理论，与市场相比大幅下跌的股票——就像我们在1973年购买《华盛顿邮报》时所做的那样——在较低的价格比在较高的价格风险更大。那么，对以大幅降低的价格卖出整个公司的人来说，这种描述是否有意义？事实上，真正的投资者喜欢波动。”
这是来自奥马哈先知（Oracle of Omaha）的伟大建议，尽管很多人很难追随。为什么？当您拥有的股票价格下跌时，您的净资产减少，让您变得更穷，这引起了许多投资者的极大焦虑。为了让他们获得一些安慰，让我们把巴菲特名言的最后一句作为忠告。
巴菲特忠告五十四：
真正的投资者喜欢波动。
