新冠疫情后，美国经济一度呈现复苏态势，那看似坚不可摧的经济前景，如今却正遭受沉重打击。
随着美联储降息脚步渐近，美国各项经济数据成为焦点，可分析人士发现，这些数据愈发难以支撑美国经济良好的论断。评级机构惠誉虽上调了全球GDP预测，却直言美国经济放缓的证据不断增多。摩根大通CEO戴蒙也发出警告，美国劳工统计局对非农就业数据大幅向下修订，这无疑是经济走弱的铁证。美国消费者新闻与商业频道（CNBC）在报道最新就业信息时，更是直言美国经济比想象中还要糟糕。而且，近期民意调查显示，经济现状让特朗普在选民中收获了诸多负面评价。
劳动力市场作为经济的晴雨表，正持续走弱。几乎所有迹象都表明，美国劳动力市场前景黯淡，通胀还再度抬头。9月9日美国政府公布的初步基准修订数据显示，截至今年3月的一年间，非农就业人数被大幅下调91.1万，平均每月少增加近7.6万个岗位，这是2000年以来最大幅度的下调，远超市场预期的68.2万，意味着就业增长在特朗普关税政策出台前就已乏力。分行业看，休闲和酒店业、专业服务业、零售和制造业等均显著下调，且集中在私营部门，凸显劳动力需求普遍降温。市场普遍认为，这一修订为美联储9月议息会议降息提供了更强依据。戴蒙表示，目前难以确定经济是走向衰退还是暂时放缓，虽多数消费者仍有工作且在消费，但消费者信心可能受挫。他还预计美联储本月稍后议息会议会降息，但降息对经济影响可能有限。
就业形势降温逐渐传导至消费端。德勤预测，2025 - 2026年假日季零售销售增速将降至疫情以来最低水平，暗示消费动力减弱。普华永道调查显示，受通胀与不确定性影响，美国家庭假日季平均支出预计下降约5.3%，礼物预算受压，消费者在大额与可选性支出上更谨慎。纽约联邦储备银行数据显示，第二季度信用卡债务创历史新高，严重拖欠比例达十多年来最高。此外，美国制造业活动持续低迷，2025年7月制造业采购经理人指数（PMI）降至48.0，连续五个月收缩，制造业就业指数降至五年来最低水平，企业招聘谨慎。
随着就业市场疲软信号愈发明显，市场对美联储降息预期升温。惠誉预测美联储9月和12月各降息25个基点，2026年还将追加三次降息。美国银行也认为今年两次降息（9月、12月）确定，2026年会有更多宽松动作。交易员们也普遍预计美联储9月17日会议结束时宣布降息，12月底前利率总共下调75个基点的可能性超90%。不过，摩根大通警告，降息可能引发投资者“抛售”，导致股市短期下跌，当前投资者配置偏重、企业回购减少等因素，再加上通胀与关税的不确定性，都可能让降息引发市场调整。美国经济已然陷入重重困境，未来走向充满变数。
