中国电动两轮车市场保有量已达4亿辆，如今进入存量时代，高端化、智能化与出海成为竞争核心，这不仅考验企业耐力，更考验资本实力。近期，行业老三台铃启动上市辅导，计划2026年赴港上市，“电驴三强”即将在资本市场聚首。
三强聚首资本舞台
中国电动两轮车行业看似普通，却已孕育出雅迪控股、爱玛科技等多家上市公司。如今，深圳的台铃也启动上市辅导，若成功，将与雅迪、爱玛形成“资本三国杀”局面。台铃上市后，行业三强格局是否改写，成为市场关注焦点。
台铃的发展是一部潮汕三兄弟的创业传奇。孙木钳、孙木钗、孙木楚兄弟早年从事摩托车维修，2003年深圳“禁摩令”出台，他们敏锐捕捉商机，凭借维修经验组装出第一台电动两轮车，台铃品牌诞生。此后，台铃随国内市场增长快速发展，进军全国。如今，台铃已成为集多种业务于一体的集团化公司，拥有八大研发智造基地，年产能超1500万辆，远销90多个国家和地区，年营收超120亿元，市场占有率14.7%，位居行业第三。
行业老大雅迪控股年营收超300亿元，品牌与渠道优势明显，高端化布局领先；老二爱玛科技年营收超200亿元，产品性价比高，近年颜值出圈；台铃则专注技术，主打长续航，其独创技术让产品多次刷新吉尼斯续航纪录，在外卖群体和下沉市场颇受欢迎。
行业洗牌马太效应加剧
1995年，清华大学研制出首台相关电动车，开启中国两轮电动车时代。随后各地禁摩令出台，“电驴”市场迎来第一轮爆发式增长，但市场鱼龙混杂，低价低质竞争盛行。2019年新国标出台成为行业分水岭，中小企业加速出清。新国标过渡期内，超标车替换带来巨大换购需求，2019 - 2022年行业迎来高速增长。目前，国内市场参与者仅剩100家左右，形成传统巨头、新势力与区域品牌竞争格局，行业CR5市场份额近75%，CR10超90%，市场高度集中，马太效应凸显。
2024年，超标车替换需求释放后，行业迎来调整期，销量下滑，雅迪控股营收也受影响。今年，升级版新国标实施与以旧换新政策出台，行业迎来爆发期，市场向头部集中，雅迪、爱玛等业绩增长显著。
存量竞争下的机遇
国内电动两轮车保有量达4亿辆，政策红利期已过，进入存量阶段，存量替换成主流需求。销量增速放缓，但产品结构高端化、锂电化和智能化升级，产品均价有上升空间。机构预计，到2027年市场规模有望突破1600亿元，增长逻辑从“量扩”转向“价升”。
高端化、出海与换电生态是行业未来增长核心机遇。台铃推进上市，正是为长期竞争布局。当前高端市场被小牛、九号等新势力占据，传统巨头近年发力高端化。出海方面，受多种因素影响挑战大，雅迪、爱玛海外收入占比低，出海是行业共同难题，需长期探索。
