在2025年的商业舞台上，小米正成为备受瞩目的焦点，展现出独特的成长加速度。
通常，大型企业体量庞大后，增长惯性会使其增速放缓，但小米却打破常规。其11月18日发布的三季报显示，营收1131亿元，同比增长22.3%，连续四个季度营收超千亿；经调整净利润113亿元，同比增长80.9%，创历史新高，前三季总营收和经调净利润也成绩斐然。这不仅是业绩超预期，更是“人车家”战略协同效应的集中体现，千亿收入、百亿利润正成常态。
高盛和Bernstein均看好小米。高盛认为小米稳健的资产负债表、强整合能力及汽车供应链成本优势，会提升其在电动汽车领域的竞争力，有望构建全球最大消费级物理智能生态系统之一；Bernstein则对小米高端化、电动汽车领域发展及海外市场潜力充满信心。
小米在手机、汽车、智能家电三条赛道全面发力。手机业务稳健前行，2025年第三季度，小米手机×AIoT分部收入841亿元，智能手机业务收入460亿元。出货量连续9个季度同比增长，连续21个季度稳居全球前三，国内市场也连续6个季度排名前二，高端市场表现亮眼。小米坚定推进手机高端化，提升平均售价，增强了业务韧性。
智能电动汽车业务进入放量阶段。三季度小米智能电动汽车及AI等创新业务分部收入290亿元，同比增超199%，且首次实现单季度经营收益转正。交付端成绩突出，创下单季度交付超10万台纪录，前三季度累计交付量可观，SU7与YU7两款车型形成高端产品矩阵，销量领先。小米积极扩展销售服务网络，为交付增长提供支撑，产能优化后单季交付10万辆或成保底。
智能家电业务开启新路径。小米强化制造能力、供应链深度与产品高端化，9月推出多款高端新品。10月武汉智能家电工厂竣工投产，完成“设计–研发–量产–验证”闭环，制造能力提升，有望支撑大规模高端家电生产。小米明确进军大家电的战略定位，未来五年目标成为中国大家电头部品牌，推动业务达千亿规模。
小米的增长逻辑正深刻转变，从依赖消费电子单线竞争，向技术、生态与制造体系共同演进。今年前三季度研发投入达235亿元，预计全年超300亿元，第三季度研发投入创新高。在技术上，小米从“使用者”变为“构建者”，自研多领域技术形成闭环，大模型技术深度落地家庭场景。系统层，小米澎湃OS 3全面升级，使“人车家全生态”进入底层能力共享阶段。制造体系上，武汉智能家电工厂投产，形成“三厂架构”，制造闭环成型，高端化路径更具可控性。
未来，小米手机、汽车、智能家电业务相互协同，技术、系统与制造三端共振，增长上限取决于整体架构演进。“小米增长无天花板”是一套长期逻辑，其能否持续自我强化，取决于自身技术深度与生态强度，这将决定小米在这条长赛道上的最终走向。
