为助力投资者深入了解科创板业务规则、明晰投资风险，中国证监会与上海证券交易所携手打造“走近科创，你我同行”科创板投教专栏。本期将围绕科创板投资者保护的核心内容进行深度剖析。
注册制改革：凸显市场机制力量
设立科创板并试点注册制，秉持市场导向、强化市场约束、健全市场化机制原则。这要求发行人真实准确完整公平披露信息；保荐人与投行机构提升估值定价与销售能力；会计师事务所等中介服务机构坚守职业操守，提供专业客观服务。同时，推进《证券法》等相关法律修订，提高违法成本，严格实施退市制度，共同构建良好的市场生态。
中介机构：肩负尽职调查重任
试点注册制强化了中介机构的尽职调查义务与核查把关责任。对违法违规的中介机构及相关人员，监管将采取严厉措施，大幅提高违法成本，严厉打击信息披露造假、欺诈发行等行为，维护规范有序的市场环境。
投资者适当性制度：匹配风险与能力
鉴于科创板企业商业模式新颖、技术迭代迅速、业绩波动与经营风险较大，实施投资者适当性制度十分必要。此制度并非将不符合要求的投资者拒之门外，不符合适当性要求的中小投资者可通过公募基金等产品参与科创板。上交所将推动基金公司发行主要投资科创板的公募基金产品，且现有可投资A股的公募基金及前期发行的6只战略配售基金均可参与科创板股票投资。
盈利与定价：关注特殊情形与风险
与沪市主板不同，科创板企业可能存在上市前未连续盈利、上市时未盈利、有累计未弥补亏损等情况，上市后也可能持续亏损、无法进行利润分配，投资者需重点关注。科创板新股发行价格、规模、节奏等坚持市场化导向，定价环节由机构投资者主导，个人投资者无法直接参与。由于科创板企业特征，传统估值方法可能不适用，发行定价难度大，上市后股价波动风险较高。
退市制度：严格且迅速
科创板退市制度借鉴已有实践，相比沪市主板更为严格，退市时间更短、速度更快、情形更多，新增市值低于规定标准、信息披露或规范运作存在重大缺陷导致退市的情形，执行标准更严，明显丧失持续经营能力的企业可能被退市，投资者需关注退市风险。
表决权差异与红筹企业：明确规则与权益
科创板允许上市公司设置表决权差异安排，这可能导致普通投资者表决权利受限，投资者需关注上市公司相关公告，了解特别表决权股份变动事宜。红筹企业在境内上市需履行信息披露义务，设立证券事务机构并聘任信息披露境内代表。具有协议控制权架构或类似特殊安排的红筹企业，应充分详细披露相关情况。红筹企业在境内发行股票或存托凭证上市，投资者权益保护水平总体上应不低于境内法律法规要求，投资者需了解存托协议和相关规则，接受可能存在的风险。
信息获取：多渠道助力投资决策
投资者可通过上交所官方网站（http://www.sse.com.cn）的“科创板专栏”、上交所科创板投教专栏（edu.sse.com.cn/tib/）以及“上交所投教”微信公众号等渠道，获取科创板交易的相关信息与投教材料。
